['25 12.24 환율급락] 정부의 승리? 눈가리고 아웅인가?

(방구석 백수의 망상입니다~ 재미로만 보세요~ )

[3줄 요약]

1. 환율급락 --> 정부의 장난질
2. 진짜 승자는 "헤지펀드"
3. 호구는 국민연금

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1. 왜 이렇게 급락했나 – ‘전략적 환헤지’의 변신

크리스마스 이브때 무려 원화는 2% 이상 절상(환율 급락)함

 

문제는 이게 자연적(원화 강세, 금리 조정)이 아니라 국민연금으로  달러 공매도 결과. 

코스닥 개잡주 급의 하락빔 ~

 

국민연금의 환헤지는 원래 아주 단순한 목적이었다.

“해외 주식·채권 투자할 때 환율 변동으로 연금 수익률이 요동치지 않게 막자.”

 

그래서 과거에는

• 2.58 시그마(사실상 1,480원 이상)
• 5영업일 이상 유지
  같은 정량 조건이 맞아야만, 해외투자액의 10%까지 하는 전략적 환헤지 버튼을 누를 수 있었다.

그런데 2025년 12월, 기재부·복지부·한국은행·국민연금이 모인 4자 협의체가 신설되면서 판이 바뀌었다.

 

이제는 “조건 충족 시 한 번”이 아니라, 협의체가 판단하는 순간마다 수시로 선물환을 던질 수 있게 된 것.

표면상 명분은 “환율 안정 + 연금 수익 보호”지만, 실질은

“환율 방어부대에 국민연금 편제가 새로 들어간 것”

 

아래 기사에서 보듯 "응~ 이제 언제든지 국민연금으로 개입할거야"하고 법을 바꿔버림

 

실제로 50억 달러를 쓴 것으로 나온다. (7조원을 국민연금에서 끌어다 썼다, 고작 30원 낮추려고)

 

50억 달러면 7조원이다. ~~~ 어질 어질 하다

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2. 이는 헤지펀드에게 ‘답안지’를 내주는 구조

환율 차트를 보면, 1,480원대 부근에서 반복적으로 뚝 떨어지는 패턴이 생기고 있다.

 

주식 좀 해보신 분들은 아래 그림을 보고 이렇게 느낄것.

“1,48x 근처 = 국민연금이 선물환 왕창 던지는 자리 ??”

헤지펀드 입장에서 이건 게임 룰 공개나 다름없음.

 

[실제 원달러 분봉 차트 움직임- 그냥 너무 눈에 보인다]

1480원 넘으면 정부가 개입해서 매도 버튼 누르는 패턴

 

1. 1,480원 근처까지 고점이 열리면
   • 연금·당국이 언제든지 선물환 매도 자동 실행
   • 매도시 하락. 헤지펀드는 이를 예측하고 반대로 베팅해서 먹는구조

즉,

• 위에서는 정부+연금이 대신 팔아주는 구간,
• 아래에서는 다시 살 수 있는 구간 --> 이 반복되는  박스권이 세팅되는 셈.

이 정도 패턴이면, 글로벌 매크로 펀드에게는

“어디서 숏 치고, 어디서 커버해야 할지 친절하게 알려주는 답안지”

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3. 맞으면 정부 생색, 틀리면 국민 노후자금의 위기

환헤지는 본질적으로 제로섬 게임

• 환율이 우리가 건 쪽으로 움직이면 이익,
• 반대로 가면 손실.

문제는 지금의 구조에서 정치적 인센티브와 손실 부담 주체가 완전히 분리되어 있다는 점

• 환율이 단기 진정되면 --> 정부·한국은행은 “정책이 먹혔다”고 브리핑한다.
• 나중에 환율이 다시 튀거나,선물환 포지션 정리 과정에서 대규모 손실이 발생하면?
• --> 그 구멍은 국민연금 기금, 즉 우리가 메워야 한다.

요약하면,

“정책 당국은 공짜 옵션, 국민 노후자산은 실탄”

차라리 국민연금으로 중국처럼 금을 사라 제발 ~~

 

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4. 미봉책 그 이상, 이하도 아닌..

지금의 환율 급락은 구조가 좋아져서 내려간 환율이 아니다.

• 무역 구조, 대미 관계,
• 중국·일본과의 통화·금리 환경, - 어느 것도 근본적으로 바뀐 게 없음

여전히 금, 은, 실물 달러 매수는 유효.

 

 

강남 사는 분들은 역시 바보가 아니다 ~!!!

 

역시 돈냄새 맡은 강남주민들